Introduzione Negli ultimi giorni il conflitto tra USA/Israele - Iran ha riacceso le tensioni in Medio Oriente e tutti cercano di prevedere gli effetti che avrà sui mercati. Ma questa escalation non arriva nel vuoto, a partire dall'insediamento di Donald Trump nel gennaio 2025 abbiamo vissuto guerre, dazi, pressioni sulla Fed, deficit fuori controllo, dichiarazioni politiche contraddittorie. Ogni evento è stato trattato come un caso isolato. Ogni mossa come una reazione tattica. Insomma...

Nelle ultime due settimane il mercato tradizionale ha cambiato registro e abbiamo visto titoli tech e soprattutto il mondo del software e delle aziende ad alta marginalità correggere in modo brusco. Il timore è che l’AI possa comprimere i vantaggi competitivi di interi modelli di business, erodendo pricing power e barriere all’ingresso. In altre parole, il mercato ha iniziato a chiedersi se l’intelligenza artificiale non stia solo creando vincitori, ma anche distruggendo rendite di posizione...

Questo report è un’analisi del contesto macro che sta guidando il mercato oggi, in una fase in cui prezzo, narrativa e ciclo non sono allineati. Partendo da liquidità, ciclo economico e struttura del rischio, mettiamo in prospettiva il sell-off recente e costruiamo un framework operativo per gestire l’incertezza, invece di inseguire previsioni di prezzo. L’obiettivo non è indovinare il prossimo movimento, ma capire quali forze stanno realmente dominando il mercato, quali paure sono già state...