Questo report è un’analisi del contesto macro che sta guidando il mercato oggi, in una fase in cui prezzo, narrativa e ciclo non sono allineati. Partendo da liquidità, ciclo economico e struttura del rischio, mettiamo in prospettiva il sell-off recente e costruiamo un framework operativo per gestire l’incertezza, invece di inseguire previsioni di prezzo. L’obiettivo non è indovinare il prossimo movimento, ma capire quali forze stanno realmente dominando il mercato, quali paur

Negli ultimi anni abbiamo vissuto un’anomalia: infrastruttura che migliora, utilità che cresce, ricavi che iniziano a comparire, ma prezzi che non reagiscono come dovrebbero. La maggior parte degli investitori lo legge come fallimento, noi lo leggiamo come transizione e soprattutto come opportunità. L’idea centrale è semplice e brutale: nel prossimo ciclo non basterà essere esposti alle aspettative, servirà capire dove si concentrano i flussi, quali modelli reggono in assenza

Negli ultimi anni il mercato crypto è stato interpretato attraverso schemi semplici: cicli ripetitivi, narrative dominanti, movimenti sincronizzati, tutti schemi hanno funzionato finché il contesto era favorevole ma che poi hanno iniziato a produrre più confusione che chiarezza. Questo report ha l'obbiettivo di per rimettere ordine nel modo in cui leggiamo ciò che sta accadendo e le motivazioni per cui investiamo in questo settore. Perché prima di chiedersi dove andrà il mer

Il 2026 nelle crypto è più facile da capire rileggendo con lucidità cosa è successo nel 2025. Molte condizioni erano presenti, molte narrative sembravano corrette, ma il mercato non ha reagito come previsto. Non perché il ciclo fosse finito, ma perché la struttura era cambiata e la liquidità non si è trasmessa come il consenso si aspettava. Questa guida non serve a fare previsioni, ma a distinguere tra ciò che è plausibile e ciò che è davvero probabile. È una bussola per orie

Negli ultimi cicli il mercato crypto è stato letto quasi esclusivamente attraverso la lente della liquidità e anche se oggi quel quadro resta valido, potrebbe non essere più sufficiente. Guardando al 2026, sta emergendo un fattore meno discusso, ma potenzialmente decisivo: la possibilità che il contesto regolatorio smetta di essere un freno strutturale alla crescita dell’ecosistema. Negli ultimi mesi abbiamo parlato (ampiamente direi) di Fed, liquidità, rollover del debito e